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  受昨夜外围股市继续大跌影响,A股今日早盘跟随下跌。大幅波动下,近期资金分歧加大。本周前两个交易日A股ETF净流入约103亿元,科技类ETF强势吸金,但北向资金净流出约135.36亿元。两融资金则继续保持增长态势,截至2月25日,春节以来融资余额增加808.36亿元。

  当前市场下,考虑对冲手段,坚持长线选股,止盈科技股、调仓低估值板块成为基金经理应对风险的选项。展望后市,全球疫情形势发展成为影响后市的关键。

  科技股集体回调

  近两个交易日,美国道指下跌超千点,市值蒸发近3万亿美元,而泛欧指数则在两个交易日内市值蒸发超6000亿美元。在此背景下,2月26日,A股指数早盘集体低开后分化,沪指震荡走高翻红,创业板指则大幅跳水,盘中跌逾4%。截至午间收盘,上证综指上涨0.3%,深证成指下跌0.98%,创业板指下跌2.26%。

  从盘面上,科技股深度回调,前期涨幅较多的电子、计算机、通信、电力设备及新能源等科技股全线杀跌。同时,半导体板块盘中也快速跳水。

  来源:Wind

  与此同时,部分偏传统行业的板块上涨。建筑、房地产、建材板块分别上涨4.32%、3.18%、2.43%。

  来源:Wind

  三路资金分歧加大

  两融资金、ETF资金、北向资金,是春节以来市场的三股重要增量资金,曾在春节后第一周形成合力,共同抄底A股。此后,A股ETF连续两周净流出,但本周以来A股ETF资金转向净流入,北向资金则在连续流入后于本周大幅流出,资金分歧加大。

  首先是A股ETF,春节以来的前三周,A股ETF资金净流入金额分别为155亿元、-64.50亿元、-72.20亿元。不过,本周前两个交易日,A股ETF转为大幅流入,资金净流入约103.57亿元,科技类ETF吸金明显,但部分宽基指数ETF资金净流出。

  Wind数据显示,2月24日至25日,华夏中证5G通信主题ETF资金净流入约63.53亿元,华夏国证半导体芯片ETF、国泰CES半导体行业ETF、国联安半导体产品与设备ETF、平安中证新能源汽车产业ETF分别净流入23.53亿元、14.81亿元、10.40亿元、9.26亿元。与此同时,易方达创业板ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF资金分别净流出4.83亿元、7.15亿元、7.63亿元。

  北向资金则本周开始转向净流出。Wind数据显示,春节以来的前三周,北向资金净流入金额分别为300.60亿元、43.70亿元、64.94亿元。本周前两个交易日,受外围股市影响北向资金净流出135.36亿元。东方财富数据显示,截至上午收盘,北向资金净流出约30.82亿元。

  2月26日早盘北向资金流向

  来源:东方财富网

  近期一路“买买买”的是两融资金。Wind数据显示,截至2月25日,两市融资余额为11077.73亿元,较春节前最后一个交易日增加808.36亿元。

  2020年以来两市融资余额变化

  来源:Wind,截至2月25日

  基金经理三招应对风险

  行情发展至今,说没有风险是不可能的,但考虑到市场此前连续5个交易日成交额过万亿元,市场热度似乎也很难快速褪去,当前最关键的还是如何应对风险,对冲、长线选股、止盈调仓成为基金经理的选项。

  北京某中型私募表示,近期有所减仓,但依然保持中高仓位。主要原因在于,目前市场确实存在一定风险,但贸然给出定性也比较武断。疫情总会过去,但是疫情的发展程度和对经济的影响还要跟踪分析,需要边走边看。目前市场流动性支撑较为明显,依然看好全年结构性牛市下优质科技股的表现。当前正在考虑运用股指期货、期权等对冲手段,但也需评估具体效果。

  另一私募人士表示,最近美股大跌,已运用了个股对冲策略,但尚未采取股指期货或期权对冲。

  除了考虑对冲,也有基金经理继续坚持长线选股思维,不惧短期波动。

  另一家中型私募表示,目前情况下依然坚持一贯风格,保持高仓位,采取的策略是用长线选股来规避短线风险。持仓中的优质股票是具备长期发展空间的,即便短期市场波动出现下跌,最终也会涨回去,因此并不担心。

  此外,也有基金经理准备止盈科技股,调仓到低估值板块。

  一位私募基金经理表示,当前科技股持仓占比50%-60%。目前看,科技股行情的发展速度比预计的要快,所以也需紧密跟踪相关情况。特别是最近以公募基金为代表的一些增量资金,新发产品的建仓很多都集中在科技股领域,可能会出现短期超涨,因此会择机做更优选择。如果一季度股价就达到上半年的目标价,会提前把一些持仓结构转到之前在跟踪的低估值板块里面。

  展望后市,全球疫情局势成为影响市场走势的关键。

  保银投资表示,近日美股大跌,主要是市场对全球暴发新型冠状肺炎疫情的担心。目前虽然中国的疫情已经逐渐得到了有效控制,但是其他国家的肺炎病例数量却在上升。如果疫情在国外进一步扩散,不仅可能引发一些国家经济衰退,也会对全球经济产生较大影响。所以,后续市场能否止跌,需要重点关注疫情在全球范围内能否得到控制。

  富达国际亚太区首席投资官Paras Anand表示,美股近两日急挫,但市场出现大规模抛售的情况其实并不令人意外,这是一个逢低买入的好机会,尤其是在亚洲及新兴市场。就美股而言,虽然企业盈利前景持续恶化,但投资者憧憬政府及中央银行将因此而向市场提供充足流动性,以缓和对经济的冲击及短期支持资产价格。这个前景越差越可憧憬的剧本近年不时发生,当经济前景暗淡,与潜在的流动性增加相比较,市场更看重流动性,因此反而推高美股。不过随着流动性推高资产价格的戏码重复上演,估值也明显升至过高水平,在此情况下美股出现调整在意料之内。

  编辑:亚文辉

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责任编辑:凌辰 SF179

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